Así lo aseguró Finsoport, que estimó que la pérdida de reservas internacionales será superior a los US$ 9.900 millones, con lo cual el stock llegaría "al crítico nivel de US$ 20.000 millones".
La tensión cambiaria "seguirá firme en 2014", advirtió un informe de Finsoport, y estimó que la pérdida de reservas internacionales será superior a los US$ 9.900 millones con lo cual el stock llegaría "al crítico nivel de US$ 20.000 millones".
"Aún con una expansión monetaria de 20%, menor que la de 2013, y una pérdida de reservas de US$ 9.949 millones, la tensión cambiaria seguirá firme en 2014, tal cual se está poniendo de manifiesto en estos días", auguró. La consultora dijo que "los dos grandes puntos de observación para examinar el presente y avizorar el futuro" son la evolución de la base monetaria y de las reservas internacionales.
El informe indicó que la expansión de la base se ubicó en 2013 en el 23% anual, muy por debajo de los valores de los años previos, y atribuyó ese comportamiento más moderado "esencialmente a la esterilización de moneda nacional producida por la cuantiosa pérdida de reservas".
Sin embargo, la consultora destacó que esa menor expansión monetaria "no ha tenido un efecto moderador" sobre la inflación porque "llegó al cabo de un proceso previo de enorme acumulación", y precisó que entre 2003 y 2013 la base monetaria se expandió un 692%.
"Para el año en curso estamos previendo un crecimiento de la base monetaria del 20%, menor que en 2013, sobre la idea de que seguirá habiendo fuerte absorción por pérdida de reservas y posiblemente alguna moderación en la asistencia al sector público por parte del Banco Central. Aún con ese escenario la expansión acumulada de la base se elevaría al 830%" proyectó.
Por el lado de las reservas internacionales, subrayó que 2013 "fue récord en esta materia, con una pérdida de US$ 12.691 millones", y planteó que este año "vuelven a estar presentes las mismas tendencias, a lo que se suma el pago del denominado cupón PBI, un título público cuyo pago se produce cuando la economía supera cierto nivel de crecimiento (3,2%) el año previo".
En este contexto, calculó que "podría producirse una pérdida adicional de reservas de US$ 9.949 millones, lo que llevaría el stock al crítico nivel de US$ 20.000 millones". "Aunque la relación entre la base monetaria y las reservas no es determinante en cuanto al nivel del tipo de cambio, la observación empírica es que al menos marca un tendencia definida", enfatizó.
En ese marco, prevé que si bien operaciones puntuales como la venta de títulos de la ANSES "pueden generar mesetas en el tipo de cambio paralelo, finalmente se impone un camino ascendente".
"Para revertir esta situación se requeriría que el gobierno fuera aún más vigoroso en su política monetaria, es decir una expansión menor y consiguiera allegar recursos frescos a la economía por la vía de los mercados internacionales. Es decir lograr que el cociente base monetaria reservas (que es sólo un indicador) no se empine de la forma en que hasta ahora parece previsible", concluyó.
Fuente: http://www.ieco.clarin.com/economia/Aseguran-seguira-firme-tension-cambiaria_0_1066693758.html
