Si bien la asistencia para atender las necesidades del Tesoro también fue récord, la expansión de la base monetaria es del 20% anual, un ritmo menor que en años anteriores
El Banco Central (BCRA) volvió a esterilizar pesos ayer por medio de la subasta de letras y notas, un total de $ 2.500 millones que hicieron que el monto esterilizado en el año alcanzara un máximo histórico de $ 98.700 millones, según informó la entidad.
Teniendo en cuenta el informe monetario semanal del BCRA, cuyo dato más remoto es 2003, el organismo nunca había llegado a absorber una suma similar. La contracción mayor era de 2010, cuando retiró $ 10.157 millones del mercado, mientras que, en terreno contrario, la mayor expansión se dio en 2008, cuando inyectó $ 19.193 millones.
Lo mismo sucedió con la emisión realizada para abastecer al Tesoro: llegó a un récord de $ 130.562 millones en el año. No obstante, como el informe semanal recopila los datos hasta el 19 de diciembre y el último mes del año el Tesoro suele necesita más liquidez que lo habitual, por ejemplo para pagar aguinaldos, el monto acumulado hasta esa fecha, $ 1.975 millones, parece magro en comparación a otros períodos. Sin ir más lejos, en noviembre de este año se destinaron $ 30.637 millones al sector público y en diciembre de 2013, $ 21.779 millones. Es probable que, como sucedió en otras oportunidades, la cifra se incremente en los últimos días del mes; el número final se conocerá en las primeras ruedas de 2015.
Por eso es que desde la mesa de dinero de un banco recordaron que la emisión del BCRA para "rescatar" al sector fue tal, que el Tesoro tuvo que colocar deuda por sí mismo. "Seguramente en 2015 vuelvan a emitir", aseguró la fuente. La asistencia monetaria al Tesoro hasta hoy fue de hecho un 39% superior a los montos de 2013, cuando alcanzó los $ 94.082 millones.
Mientras tanto, un estudio de Finsoport subrayó que si bien "la política ha respondido básicamente a las necesidades de financiamiento del gasto público, la expansión de la base monetaria se ubica entorno al 20% anual, un ritmo menor que en años anteriores". Así es como, destacan en Finsoport, el stock de Lebac pasó de $ 104.933 millones a fines de 2013 a un nivel actual de $ 259.499 millones, lo que significa un incremento del 147%.
Ayer el Central adjudicó $ 6.199 millones en letras, prácticamente el total de las ofertas, ya que sumaron $ 6.261 millones. La contracción fue de $ 2.500 millones porque los vencimientos de esta semana rondaron los $ 3.800 millones.
En cuanto a las tasas de interés, hace meses que el Central no las modifica. Para las letras en pesos a 96 y 124 días, que tienen cortes predeterminados, se fijaron el 26,78% y el 27,84% cada una. En tanto, las Lebacs licitadas por el sistema holandés se pactaron al 28,16% y 28,80% para los plazos de 138 y 187 días y el 28,98 %, 29,17% y 29,29% para los 236, 306 y 355 días.
En lo que respecta a las Nobacs, las notas en pesos que ajustan por la tasa Badlar Bancos Privados, todos los plazos fueron declarados desiertos por falta de posturas.
Por otra parte, el Banco Central adjudicó u$s 68 millones en las letras en moneda estadounidense, siendo el plazo de 180 días el más elegido por los inversores privados: a seis meses se colocaron u$s 48,2 millones.
Para Finsoport, el próximo año se perfila "complejo". Considera que "el derrotero dependerá, en gran medida, de la imprevisible postura del gobierno en relación a la deuda externa".
"En general la política económica será de contención", resumió el informe.
