Resumen semanal
La semana que pasó estuvo muy activa con respecto a los negocios de maíz pero también la soja no perdió su tradicional protagonismo en el recinto de la Bolsa de Comercio de Rosario.
Las cotizaciones de los futuros en Chicago de soja cerraron con pérdidas de 0.46 y de 1.38 usd/t. sobre los contratos agosto y noviembre y sus ajustes fueron de 348.79 y de 351.55 usd/t. En el balance de la semana, estas posiciones perdieron un 5,15 y un 5,55 % contra los precios de la semana pasada de 367.72 y de 372.22 usd/t.
Los futuros de soja de Chicago cerraron en baja debido a las mejoras que se vienen dando para el panorama climático de los EE.UU. en el mediano plazo. El mes de agosto es el período crítico como ventana para la terminación del rendimiento de los lotes de soja en EE.UU. y los pronósticos climáticos estiman buenas condiciones climáticas para los cultivos con probabilidades de ocurrencia de precipitaciones y temperaturas que se ubicarían por debajo de lo normal.
FC Stone estimó la cosecha estadounidense de soja en 115,26 millones de toneladas, con rindes de 32,08 quintales por hectárea. AgResource estimó la producción de EE.UU. de soja 2017/2018 en 111.99 millones de toneladas y 31,61 quintales. Todas las estimaciones quedaron por debajo de las dadas por el USDA en julio, de 115.94 millones de toneladas y de 32,28 quintales. Todos los analistas mencionan y conocen de la capacidad de recuperación de soja luego del estrés hídrico que viene sufriendo y lo vimos en la mejora en la condición de cultivos la semana pasada. No es el mismo caso para el maíz. El período crítico de la soja en EE.UU. es un mes después que el maíz y este período es agosto.
El dólar esta semana terminó en 1:17.57 usd/ars contra 1:17.69 usd/ars el viernes pasado. El precio de la soja estuvo entre 4.300 y 4.320 ars/t. y hacia el final de la semana se pagó 4.350 ars/t. y hubo varios compradores activos en el recinto de operaciones.
La soja hace un año valía en Chicago 364.0 usd/t. contra 348.79 usd/t. este año para el mismo período y en el mercado local valía 4.090 ars/t. contra 4.350 ars/t. que cotizó el viernes.
La descarga de camiones de soja en la zona de up-river estuvo en una descarga diaria promedio de 1.737 camiones diarios contra 2.855 camiones diarios para la misma semana del año pasado.
Durante la semana se pagó 260 usd/t. por soja nueva.
ABIOVE subió la semana pasada su estimación de producción de soja de Brasil a 113,8 millones de toneladas contra 113.2 millones de toneladas previamente estimadas. También subió su proyección de exportaciones a 64.0 millones de toneladas contra 63.0 millones de toneladas.
Safras & Mercados de Brasil estimó que se lleva comercializado en Brasil el 74% de la campaña 2016/17 de soja lo que representa unas 83.77 millones de toneladas contra el 7 de julio con un porcentaje en 67%. Por otro lado la soja 2017/18 comercializada es estimada en 7.6% lo que representa 8.4 millones de toneladas cuando el año pasado a misma fecha se estimaba el 18% y un promedio en 15%.
El desempleo en EE.UU. cae al 4.3% durante el mes de julio, el mínimo en los últimos 16 años y así marcan nuevos signos de recuperación de la economía y se crearon 209. mil en Julio), de esta manera, en 2 meses se crearon 450 mil puestos de trabajo.
El real se depreció el viernes frente al dólar 0.6% y cotizó 3.129 Rs/USD.
Los principales productos acumularon variaciones dispares durante el mes de julio, con la soja en alza y el trigo en baja, en el mercado de Chicago. Es así, como la oleaginosa acumuló en el mes un avance del 5,5% para cerrar a 365,42 usd/t. Además, el maíz terminó casi estable (+0,1%) y finalizó julio a 145,96 usd/t. En cambio, el trigo se hundió durante los últimos 30 días un 7,1% y culminó a 174,35 usd/t.
Según datos de Agroindustria al 26 de julio, las ventas de soja 2016/2017 alcanzan a un 52.63% contra 56.56% un año atrás con un acumulado de 30.2 millones de toneladas de ventas con un farmer selling a precio de 22.1 millones de toneladas, un 38.60% contra 46.28% un año atrás.
Respecto al maíz, estimaron la producción total 2017/18 de Brasil (primera y segunda cosecha) será de 95,42 millones de toneladas, que podría llegar a un techo de 113,91 millones de toneladas, contra los 96 millones de toneladas de la CONAB esperadas para 2016/17.
Los futuros de maíz en Chicago el viernes vimos subas de 1,18 usd/t. y de 1,28 usd/t. para los contratos septiembre y diciembre y sus ajustes fueron de 144,28 y de 149,99 usd/t. Pero en el balance de la semana el maíz perdió 2,07% y un 1,81% respecto de los valores vigentes el viernes pasado en 147,33 y de 152,75 usd/t.
Al igual que la soja, el cierre semanal del maíz fue negativo pese a que las estimaciones privadas auguraron un volumen sensiblemente inferior al oficial para la cosecha estadounidense. Según FC Stone la producción será de 345,20 millones de toneladas y según Informa Economics, de 351,85 millones, contra los 362,09 proyectados por el USDA el mes pasado.
Por el lado del maíz se negoció entre 2.400 ars y 2.450 ars/t. con entrega contractual. El máximo precio en la semana fue de 2.500 ars/t. sin descarga pero con pago anticipado. En tanto, por la mercadería entrega en septiembre en 135 usd/t. y con entrega sept./oct. se pagó 140 usd/t.
Por el grano con entrega en septiembre/octubre se ubicó en torno a los 136 usd/t. mientras que full octubre llega a 139 usd/t. subiendo 1 dólares más en el mes de noviembre. Por último en diciembre el valor vuelve a 139 usd/t.
Para el próximo año, se presentó la oferta cae a 147 usd/t. con entrega desde abril a mayo. Finalmente el maíz para junio/julio se negociaba con una referencia de 143 usd/t.
La atención del mercado está volviéndose hacia el informe mensual de la oferta y la demanda del USDA del 10 de agosto en el cual actualizará su proyección de rendimiento de maíz incluyendo los primeros datos de las encuestas de campo.
La semana pasada la Bolsa de Cereales de Buenos Aires estimó que la cosecha de maíz registró un progreso intersemanal de 6 puntos porcentuales, elevando el área cosechada al 68.7% contra 62.7% semana anterior contra 67.1% una año atrás de la superficie apta a nivel nacional y con un rinde medio nacional que se ubica a la fecha en 82.5 qq/Ha.
Según datos de Agroindustria al 26 de julio, las ventas de maíz 2016/2017 alcanzan a un 48.69% contra 50.59% una año atrás, con un acumulado de 18.9 millones de toneladas de ventas con un farmer selling a precio de 16.5 millones de toneladas, un 42.33% contra 48.08% el año pasado.
Las DJVE en la semana alcanzaron 918.000 toneladas y el acumulado alcanza 15.6 millones de toneladas de maíz.
Esta semana en el mercado local se conocieron negocios de trigo se negoció en 2.900 ars/t. en condición contractual y se pagó 3.000 ars/t. con entrega sept./oct.
En tanto, por trigo en enero´18 el precio ameritaba un pago de 170 usd/t., ascendiendo a 172 usd/t. febrero y llegando a 174 usd/t. para el mes de marzo.
Durante la semana, el contrato de trigo rojo de invierno en Chicago cayó un 5,3 %, mientras que acumula cuatro sesiones consecutivas en baja. El contrato de trigo de primavera semanalmente cayó un 4,5 % la semana que pasó. Por su parte, el futuro de trigo rojo duro de invierno para entrega en septiembre cayó un 3,3 %.
La Bolsa de Cereales de Buenos Aires estimó el avance de la siembra de trigo en 95.3% contra 92% la semana pasada contra 91.9% un año atrás de las 5.4 millones de hectáreas proyectadas para la campaña en curso.
Según datos de Agroindustria al 26 de julio, las ventas de trigo 2016/2017 alcanzan a un 92.50% contra 78.86% una año atrás, con un acumulado de 15.07 millones de toneladas de ventas con un farmer selling a precio de 14.46 millones de toneladas, un 88.77% contra 76.89% el año pasado.
Para la campaña 2017/2018 según datos de Agroindustria en trigo se llevan vendidos 2.93 millones de toneladas y un farmer selling en 2.61 millones de toneladas, un 14.95% contra 4.02% el año pasado.
En su Guía Estratégica para el Agro (GEA), la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) señaló que el trigo se recupera tras las intensas heladas de hace dos semanas y estimó una producción total de 4,5 millones de toneladas para la zona núcleo.
“Mientras que la semana anterior un 23% de los trigos se consideraban en estado regular, hoy esa condición solo le cabe a un 10% de los lotes. El 60% de los cuadros está ahora en el podio de los muy buenos a excelentes, y un 30% se los califica como buenos”, describió el informe.
En ese sentido, indicó que “el cereal se recupera de los daños que provocaron las intensas heladas con éxito. En Córdoba seguirán de muy cerca su evolución en los próximos días. Si bien se están recuperando lentamente, éstos fueron los que experimentaron las mayores pérdidas de biomasa”, al tiempo que aseguró que “esta semana avanzaron los controles de malezas, sobre todo en lotes donde ganaban terreno aún antes del gran evento térmico que dejó temperaturas de hasta 9 grados bajo cero”.
Las exportaciones de trigo de Rusia entre enero y junio de 2017 alcanzaron las 11.4 millones de toneladas contra 9.3 millones de toneladas para igual periodo de 2016.
La liquidación de divisas por exportaciones de granos cayó un 9,3% a u$s 406,76 millones durante la semana pasada, con relación a los cinco días hábiles previos, según estadísticas del sector agroexportador difundidas este lunes.
Respecto a igual período de 2016, los desembolsos del agro subieron un 14,3%, de acuerdo con la Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (Ciara) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC). De este modo, la liquidación alcanzó a u$s 13.504,36 millones hasta el 28 de julio último, 9,6% por debajo del mismo lapso del año pasado.
El desembolso por parte de los exportadores acumuló así dos descensos semanales en fila, en momentos en que la cotización del dólar se mostró muy volátil.
Sin embargo, en la comparación interanual la liquidación registró cuatro semanas consecutivas en alza por primera vez en un año en el que la tendencia fue oscilante, con 15 semanas en que lo ingresado fue menor al año anterior, y con 15 en las que fue superior.
La campaña 2016/17 finalizó con una producción de soja en 57,5 millones de toneladas, lo que significó 3,97% más que la cosecha precedente y un rinde promedio que cerró en 31,9 quintales por hectárea, cifra que representó un nuevo récord en términos de productividad nacional de la oleaginosa, según indicó la Bolsa de Cereales de Buenos Aires.
La entidad subrayó que «esta nueva marca histórica ayudó a compensar parte de las importantes pérdidas de superficie relevadas durante el ciclo del cultivo, en su mayoría debido a inundaciones y excesos hídricos registrados desde inicios del otoño a la fecha».
De esta manera, la que acaba de finalizar fue la segunda mejor cosecha en 17 años, detrás del récord histórico de 2015, con 61 millones de toneladas.
Por su parte, la consultora internacional KPMG evaluó que este año la inversión del agro argentino en fertilizantes podría alcanzar a u$s 1.400 millones, dentro de un informe que destacó la importancia de asegurar recursos para dar competitividad a través de la compra de agroquímicos, maquinaria agrícola y desarrollo de infraestructura para el campo.
«Puede estimarse que la inversión anual en fertilizantes debió ubicarse en torno a los US$ 900 millones en 2015 y a los u$s 1.000 millones en 2016; en tanto que para fines de 2017, podría alcanzar los u$s 1.400 millones», detalló el informe de KPMG al reportar la importancia de asegurar las inversiones en el sector.
«Las medidas adoptadas en el último año dieron un nuevo impulso al sector y consideró que ya hay una mejora concreta en la rentabilidad y el surgimiento de nuevas oportunidades de negocios en la actividad agrícola argentina», señaló la consultora.
La liquidación de divisas cerró 2016 en u$s 23.910,39 millones, con lo que se constituyó en la tercera mejor de la historia, detrás de los u$s 24.143,75 millones de 2014 y los u$s 25.133,39 millones de 2011.
Los fondos no-comerciales en CBOT al 1 de agosto en Soja su posición vendida se encuentra en -7.434 contra -156 contratos la semana pasada con una liquidación de contratos por -7.278. En el caso del Maíz, la posición comprada en 13.233 (-32.513) contra 45.746 contratos semana anterior. En Trigo en el mercado de referencia en Chicago su posición vendida en -39.689 contra -31.337 contratos semana anterior (-8.352).
Recomendaciones comerciales soja y maíz
Soja
Seguimos transitando por el impredecible mercado climático y la volatizad se mantuvo como protagonista. Las tasas implícitas en futuros de soja cayeron con respecto a los niveles de la semana pasada pero aún siguen siendo atractivas. Con respecto a las tasas implícitas en los futuros de maíz muestran rendimiento sumamente atractivo.
Recomendamos…
VENDER NOVIEMBRE: La posición noviembre sigue siendo atractiva en término de tasas, aunque se ha reducido de su nivel del 18% anual a una tasa del 10% anual
VENDER MAYO: Para la posición Mayo la tasa implícita es del 4% anual, pero siendo precios de nueva campaña, la falta de inverso (precio lejano por debajo del cercano, habitual para las posiciones lejanas de cosecha) con respecto a la posición noviembre la vuelve también atractiva para cerrar posiciones 2017/18, incluso tejiendo suposiciones en torno a las retenciones.
Maíz
Insistimos en captar los pases (tasas) del mercado de futuros. Actualmente los pases en maíz son los siguientes:
A esto se le suma las tasas de los contratos de futuro de dólar, que ascendieron para ubicarse entre un 24% y un 29% según la posición. De esta forma, la combinación de armos contratos nos arroja los siguientes precios:
Recordemos que estos precios ya tienen descontados las comisiones promedios de agentes y SGR en su caso.
Comentarios y sugerencias a mbcollatti@bigriver.com.ar o info@bigriver.com.ar}
