El Gobierno busca acercar a las pequeñas y medianas empresas al mercado de capitales para financiarse y para ello lanzará en breve las Obligaciones Negociables Simplificadas para pequeñas y medianas empresas (pymes).
Las ON, obligaciones negociables, son un instrumento de emisión de deuda por parte de empresas que necesitan financiarse en el mercado y permiten al ahorrista invertir directamente en las empresas emisoras de esos títulos.
Técnicos de la Comisión Nacional de Valores están trabajando en la puesta en marcha del nuevo instrumento y en el desarrollo dentro del propio organismo de un área que estará directamente enfocada a atender a este grupo de empresas que hoy no llegan al mercado de capitales.
La ON simplificada será un instrumento avalado por una Sociedad de Garantía Recíproca (SGR), al igual que hoy negocian los cheques de pago diferido, el instrumento de financiamiento más usado hoy por este sector empresario.
La ON simplificada tendría un mínimo de $ 500.000 para salir a la plaza y muy bajo costo en su estructuración, ya que los requisitos de emisión se reducirán y simplificarán.
«Esta ON hoy no existe. La idea es que cubra necesidades de financiamiento mayores a 18 meses, para plazos más cortos queremos que se siga usando el cheque de pago diferido. Quizás limitemos los plazos de 18/24 a 60 meses, que es donde vemos la mayor demanda de estos productos», indicó a Télam Martín Gavito, director de la CNV y responsable del desarrollo del producto y del área que se ocupará de guiar a este sector empresario en su llegada al mercado de capitales.
«Con este instrumento buscamos destrabar la inversión en desarrollo productivo que hoy está atada porque no encuentra financiamiento», agregó Gavito.
Para simplificar el trámite, que hoy requiere de asesores y abogados para la estructuración y que genera gastos a las empresas, en la CNV se están diseñando Actas de Asamblea tipo para que la pyme tenga sólo que completar espacios en blancos con la fecha y datos propios.
Gavito explicó que en 2016 el financiamiento total de las pymes en el mercado en general, incluyendo bancos y mercado de capitales, «fue de poco más de $ 400.000 millones. Unos $ 385.000 fue a través de bancos, el 96%; y en el mercado de capitales fue de menos de $ 18.000 millones, sólo el 4%», precisó, y agregó que de este último grupo $ 16.000 fueron a través de cheques de pago diferido.
«Es minúsculo el aporte que hace el mercado de capitales a las pymes. Por falencias del mercado, no de las empresas. Los productos que tenemos hoy para las pymes tienen un nivel de requisitos y complejidades y hasta costos que no pueden abordar», agregó Gavito.
Y destacó el alto potencial que puede significar para las pyme este sistema comparando datos de los países vecinos. «En Chile el crédito interno al sector privado en relación al PBI es de 111%, en Brasil del 68% y en Argentina es menos del 15%», dijo.
Según las estadísticas que manejan en la CNV «el 55% del financiamiento de las pymes industriales que invierte, lo hace con capital propio. Cierran el año y con lo que queda invierten. Eso queremos que cambie», sentenció Gavito.
El funcionario explicó que una pyme que hoy se financia en el mercado con cheques de pago diferido lo hace a tasas de 21% a 90 o 120 días y a 19% si lo hace al año, su plazo máximo. Y estimó que el costo puede ser similar para las ON simplificadas pero eliminará el riesgo de renegociación que hoy pagan las empresas cuando vuelven a financiar un cheque en la plaza puesto que este instrumento podrá contar con plazos más extensos.
Otra solución que diseñan para las pymes del interior será facilitar la negociación de los cheques diferidos con un sistema virtual de validación de los cheques que esperan poner en marcha en menos de un mes.
«En el interior tienen muchos problemas para negociar cheques en el mercado porque cuando lo avalan por la SGR, el cheque tiene que viajar a Buenos Aires donde esta Caja de Valores que lo recibe, lo conforma y lo negocia, y esa logística puede llevar entre 10 y 12 días. Y el empresario del interior que necesita la plata mañana no se puede dar el lujo de esperar», explicó Gavito.
«En los próximos días, Caja lanzará un sistema en el que el cheque podrá ser escaneado en origen, Caja recibe la imagen y si está OK se negocia en el mismo día y, una vez por semana, todos los cheques que entraron en una determinada SGR se pondrán en un bolsín y se recibirán en Buenos Aires», concluyó.
