Analistas políticos y financieros de EEUU opinan sobre un contexto local en el que las elecciones y la economía son protagonistas
Wall Street tiene la misma sospecha que el Gobierno: sin estabilidad cambiaria y sin una inflación a la baja no hay reelección posible para Mauricio Macri. Es casi una certeza. De la que se desprende la percepción compartida de que de acá hasta las elecciones de octubre esa estabilidad del dólar está casi garantizada, salvo que un golpe de mercado le tuerza el brazo al Banco Central.
Otra coincidencia entre los analistas es que no fue tanto la política con sus primeras definiciones de candidaturas sino algunos datos económicos positivos lo que en los últimos días calmó las aguas del mercado. En primer lugar la baja de la inflación. Esa lectura augura también una situación cambiaria que puede mantenerse sin grandes variaciones en el mediano plazo.
«La estabilidad del tipo de cambio no proviene del escenario político, porque ha habido mucho ruido desde ese lado, positivo y negativo, sino que tiene que ver más con la caída de la inflación, que ha sido importante, y la política fiscal y monetaria del Gobierno, que ha drenado la plaza», le explicó a Infobae Walter Molano, principal estratega para mercados emergentes de BCP Securities, de Nueva York.
Benjamin Gedan, responsable del Argentina Project del Wilson Center, en Washington, destacó otros datos que Wall Street siguió con atención. «El Gobierno está alcanzando las metas presupuestarias acordadas con el Fondo Monetario, y la devaluación y la recesión están produciendo un superávit comercial», dijo.
Al mismo tiempo, sin embargo, «el statu-quo es sumamente frágil y vulnerable a una variedad de shocks que van desde temblores en otros mercados emergentes a datos inflacionarios que no dejan de ser preocupantes», señaló Gedan.
En el océano de dudas que rodea al futuro de la Argentina los analistas neoyorquinos creen que todavía no es momento de apostar al largo plazo. Pero advierten que la volatilidad de los papeles argentinos ofrece oportunidades interesantes para quienes estén dispuestos a correr riesgos en el corto. La tasa norteamericana a diez años está en su punto más bajo desde 2017 y eso, entre otros factores, «empuja» los bonos de los países emergentes, incluidos los argentinos. «Es un mercado para traders», graficaron desde uno de los grandes bancos estadounidenses.
Para los inversores más cautos, en cambio, es tiempo de espera, hasta que la política local despeje los nubarrones del horizonte y pueda entreverse algún escenario postelectoral.
«Técnicamente, la Argentina está en el piso de cotizaciones, con precios buenos para comprar, pero no hay una tendencia clara ni se ve un elemento que pueda gatillar una suba», dijo a Infobae un operador del mercado. «Esperar y ver» es la consigna, completó.
Una duda central tiene que ver con la orientación que le dará a la gestión económica el gobierno que asuma en diciembre. «Estamos ante una elección reñida y polarizada, con riesgos para la continuidad de las políticas», observó Alberto Ramos, analista para América latina en Goldman Sachs.
El ánimo de los inversores en el futuro cercano, agregó Ramos, «va a depender de manera crítica de las señales que provengan de las encuestas y de lo que los candidatos que van a competir con Macri digan sobre el mix de políticas que van a impulsar, el respeto de los contratos y la relación con el prestamista de última instancia de la Argentina, el FMI».
En el mercado no le otorgan a Alberto Fernández más credibilidad que la que puede ofrecer Cristina Kirchner, de modo que esa continuidad del esfuerzo fiscal, que el próximo gobierno deberá apuntalar con reformas estructurales, está atada a un triunfo de Cambiemos o –en Wall Street ya no la descartan como opción market friendly– del candidato que surja de la interna de Alternativa Federal.
De hecho, la estabilidad de los últimos días es leída como un efecto secundario de la designación de Alberto Fernández al frente de la fórmula kirchnerista. «Algunos ahora creen que Macri gana seguro y por eso se calmó el mercado y otros creen que gana un tercero, cosa que el mercado no ve como algo tan negativo», señaló en off un estratega de inversiones.
En cualquiera de los casos, opinaron en reserva los expertos consultados por Infobae, habrá una negociación con el Fondo Monetario Internacional para estirar los plazos de cancelación del crédito stand-by por 57.000 millones de dólares, lo que a su vez redundará en exigencias muy claras por parte del organismo multilateral acerca de los plazos y la profundidad de las reformas que el actual gobierno no pudo hacer o hizo parcialmente: impositiva, previsional y laboral, casi con seguridad en ese orden.
Hasta ahora el FMI reiteró una y otra vez que el programa acordado en 2018 fue diseñado por las autoridades argentinas e incluso admitió sobre la marcha varias modificaciones al acuerdo original sin apretar las clavijas. Una alteración del calendario de pagos daría paso a una relación de otro tipo, que vendría acompañada de una lista de exigencias, anticipan los analistas en la capital norteamericana. Lo que no pueden predecir es con qué gobierno tendrá que negociar el Fondo esas exigencias.
