Comentarios de Mercado de Capitales 19/06/2026

La decisión de S&P Global de elevar la nota soberana de Argentina desde CCC+ hasta B-, en línea con una mejora previa realizada por Fitch, representa un paso relevante en la normalización del perfil de riesgo argentino y fortalece las perspectivas para la deuda soberana.
En este contexto, desde GFI nos gusta el arbitraje que consiste en vender el bono GD38 y posicionarse en el AE38, argumentando que el diferencial de valuación entre ambos instrumentos resulta excesivo frente al nivel actual de riesgo país.
En materia cambiaria, se observó una reducción de las presiones sobre el dólar, reflejada en dos jornadas consecutivas de baja del tipo de cambio oficial y en una menor demanda de cobertura cambiaria. A su vez, el Banco Central retomó la acumulación de reservas, incorporando aproximadamente USD 750 millones durante junio, lo que contribuye a reforzar la estabilidad financiera.
Respecto de la reciente licitación del Tesoro, el resultado fue considerado positivo. El Gobierno logró refinanciar el 120% de los vencimientos y extender plazos de financiamiento, reduciendo parte de las necesidades de corto plazo. La demanda se concentró principalmente en instrumentos dólar linked de vencimiento cercano.
En el mercado de pesos, preferimos activos vinculados a la tasa TAMAR y destacamos el bono dual TXMJ0 como una de las alternativas más interesantes dentro del universo de renta fija en moneda local.

Este artículo no es recomendación de inversión
Autor: Mauro Cognetta, Managing Partner de Global Focus Investments.