Nuevo dilema para el dólar: profundizar caída para controlar la inflación o ponerle un piso y acumular reservas

La inflación de marzo, que alcanzó un 3,4% mensual, ha reavivado el debate sobre la estrategia cambiaria del Gobierno. Ante este pico inflacionario, el equipo económico de Luis Caputo se enfrenta al dilema de permitir una mayor caída del valor del dólar para contener los precios o, por el contrario, ponerle un piso al tipo de cambio para aprovechar la cosecha gruesa y fortalecer las reservas del Banco Central (BCRA). En este contexto, el BCRA ya ha mostrado un fuerte ritmo de compras en abril, acumulando u$s1.635 millones y superando las adquisiciones de enero y febrero, con un promedio diario de u$s149 millones.

Analistas como PPI señalan que el tipo de cambio real se encuentra en niveles históricamente bajos, un 31,5% por debajo del promedio de largo plazo. Si bien una baja adicional del dólar podría presionar los márgenes de los productores, un incremento en el ritmo de compra de reservas podría mejorar las condiciones financieras para el soberano, reduciendo el riesgo país. Otros expertos, como Andrés Reschini de F2 Soluciones Financieras, sugieren que el Gobierno busca un equilibrio entre la acumulación de reservas y el uso del tipo de cambio como ancla nominal, evitando una apreciación excesiva. La meta sería construir un colchón para futuras tensiones, especialmente en un año electoral, sin movimientos bruscos.