Fuerte desarme de posiciones en "carry trade": hacia dónde irán los flujos
Los inversores están cerrando posiciones de carry trade debido a la tasa real negativa y la apreciación cambiaria, buscando tomar ganancias y redefinir sus estrategias de inversión. Se espera una rotación de flujos hacia otros instrumentos.
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Resumen Inteligente
Puntos Clave
- Tasas fijas en pesos rondan el 2% mensual, reduciendo el atractivo del carry trade.
- Fuerte desarme de posiciones en carry trade por tasas reales negativas y dólar apreciado.
- Inversores rotan hacia instrumentos más cortos en pesos, dollar-linked o dolarización parcial.
- El gobierno vendió más de u$s400 millones en bonos dollar-linked (TZV26) para contener el dólar.
- Perspectiva de mayor riesgo y menor rentabilidad para el carry trade, sin salto abrupto del dólar a corto plazo.
El mercado financiero argentino experimenta un fuerte desarme de posiciones en "carry trade", una estrategia de inversión que aprovechaba la diferencia entre tasas en pesos y un dólar estable. Este cambio se debe a la combinación de tasas reales negativas y una notable apreciación del tipo de cambio real, que han reducido el atractivo de mantener inversiones en pesos.
Consultoras como Eco Go y Grupo SBS, junto a analistas como Gabriel Bagattini y José Ignacio Bano, coinciden en que el ciclo de alta rentabilidad del carry trade está finalizando. Bagattini señala que, si bien las operaciones persistirán, pierden su condición de "oportunidad evidente", obligando a los inversores a ser más selectivos, acortar plazos e incorporar coberturas. Se espera una rotación de flujos hacia instrumentos más cortos en pesos, activos dollar-linked o una dolarización parcial.
En este contexto, las tasas fijas en pesos se ubican en torno al 2% mensual, mientras que los bonos CER cortos rinden tasa negativa. La rueda REPO ha visto una suba de tasas, superando el 22% anual. Además, el gobierno envió una "contundente señal" al vender bonos dólar-linked (TZV26) por más de u$s400 millones, buscando contener la demanda del dólar oficial. Aunque no se anticipa un "despertar" inmediato del dólar, el escenario actual implica un mayor riesgo y menor rentabilidad para el carry trade que en meses anteriores.
Esta noticia es altamente relevante para inversores y empresarios argentinos porque marca un cambio significativo en las estrategias de inversión local. El fin de la "oportunidad evidente" del carry trade obliga a reevaluar carteras, buscar nuevas coberturas y considerar la dolarización parcial, impactando directamente la rentabilidad y el riesgo de sus activos financieros.
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