Dólar: el tipo de cambio real se ubica en su menor nivel desde 2017, ¿cerca de un piso o irá por nuevos mínimos?
Ajustado a precios de hoy, el tipo de cambio real multilateral (TCRM) ha regresado a niveles mínimos desde 2017, generando interrogantes sobre su margen para sostener la apreciación sin generar tensiones. A marzo pasado, el TCRM acumulaba una apreciación cercana al 7%.
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Resumen Inteligente
Puntos Clave
- TCRM: apreciación cercana al 7% hasta marzo
- Menor déficit de cuenta corriente comparado con 2017
- Compras de divisas por parte del BCRA
- Vencimientos de deuda en 2026 y 2027
- Potencial aumento de la inversión extranjera directa (RIGI)
El tipo de cambio real multilateral (TCRM) en Argentina ha alcanzado su nivel más bajo desde 2017, apreciándose cerca del 7% hasta marzo. Este escenario plantea interrogantes sobre la sostenibilidad de esta apreciación y su impacto en la economía. A pesar de la baja del TCRM, el déficit de cuenta corriente actual es significativamente menor que en 2017, representando el 1,3% del PBI estimado para 2025, en comparación con el 4,8% de aquel año.
Según Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras, el BCRA continúa comprando divisas, aunque una parte importante se destina al Tesoro para cubrir compromisos. Se espera que la oferta de divisas aumente con el avance de la cosecha gruesa, lo que podría acelerar las compras del BCRA. El mercado estará atento a estas compras, considerando los vencimientos de deuda de 9.300 millones de dólares en 2026 y casi 22.000 millones en 2027.
Rafael Di Giorno, de Proficio Investment, destaca que el BCRA está aprovechando las liquidaciones de la cosecha para fortalecer sus reservas, superando los 5.000 millones de dólares en lo que va del año. Un informe de Facimex señala que un déficit de cuenta corriente inferior al 2% del PBI sería manejable, especialmente con mayor flexibilidad cambiaria y expectativas de inversión extranjera directa gracias al RIGI.
Salvador Vitelli, de Romano Group, muestra la evolución del TCRM desde 2015, indicando que tanto el dólar oficial como el CCL se encuentran cerca de los pisos de 2017 ajustados a precios actuales.
Esta noticia es relevante para inversores, productores agrícolas y empresarios argentinos porque la apreciación del tipo de cambio real impacta directamente en la competitividad de las exportaciones y en el atractivo de las inversiones en el país. El nivel actual del TCRM, cercano a mínimos de 2017, genera incertidumbre sobre su sostenibilidad y las posibles medidas que podría tomar el BCRA para gestionarlo. La evolución de las reservas del BCRA y la implementación del RIGI son factores clave a monitorear.
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