Balotaje en Brasil: el "trade electoral" finaliza y el mercado se enfoca en el ajuste fiscal
Tras una suba del 15,3% del Ibovespa y una apreciación del real, los inversores brasileños se preparan para el impacto del balotaje presidencial, migrando la atención de las expectativas electorales a las decisiones económicas concretas del próximo gobierno.
Las claves de la nota
- Ibovespa subió 15,3% desde agosto.
- Dólar retrocedió ~2% frente al real.
- Citi: Bolsa podría caer >5% si gana Lula.
- Mercado se enfoca en ajuste fiscal post-balotaje.
El denominado trade electoral en Brasil llega a su fin con el balotaje presidencial entre Luiz Inácio Lula da Silva y Flávio Bolsonaro. Tras meses de ajuste de posiciones inversoras según las encuestas, el mercado financiero brasileño se prepara para una nueva etapa donde las expectativas electorales darán paso a las decisiones económicas concretas del próximo gobierno. La posibilidad de una alternancia política impulsó una fuerte valorización de los activos brasileños, con el Ibovespa acumulando una valorización del 15,3% desde agosto y el dólar retrocediendo alrededor del 2% frente al real.
La primera vuelta electoral, donde Flávio Bolsonaro superó las expectativas, intensificó este movimiento. El Ibovespa registró un salto diario del 7,7%, superando los 200.000 puntos, mientras que el dólar cayó cerca del 4%. Los inversores anticiparon una política fiscal más restrictiva y un mayor control de la deuda pública. Sin embargo, la fuerte valorización acumulada plantea interrogantes sobre cuánto del cambio de gobierno ya está incorporado en las cotizaciones.
Un relevamiento de Citi indica que, en caso de victoria de Bolsonaro, el 49,3% de los gestores espera una suba del Ibovespa superior al 5%, con una apreciación del real del 2% al 5%. Por el contrario, una reelección de Lula anticipa una caída del Ibovespa superior al 5% para casi el 80% de los consultados, y una depreciación del real de más del 5% para el 63%.
Más allá de la reacción inicial de los activos, el principal desafío para Brasil radicará en la sostenibilidad de las cuentas públicas. Las propuestas económicas de ambos candidatos generan interrogantes sobre su financiamiento y la trayectoria de la deuda. Para Argentina, la estabilidad macroeconómica brasileña es crucial, especialmente en el sector agropecuario y las cadenas de valor regionales. La evolución del real y las tasas de interés brasileñas influirán en la competitividad de las exportaciones argentinas y en el flujo de inversiones en la región.