BCRA realizó la mayor compra de reservas en dos meses, pero el acumulado de septiembre es el menor del año

El Banco Central (BCRA) concretó hoy su mayor adquisición de dólares en más de dos meses, sumando US$160 millones. A pesar de este impulso puntual, el acumulado de septiembre se posiciona como el menor del año, alcanzando los US$473 millones, lo que representa una disminución del 38,6% respecto a los US$770 millones comprados en agosto.

Esta operación se dio en un contexto de elevado volumen operado en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), con US$1033,6 millones negociados al contado, el nivel más alto desde marzo de 2025. Analistas sugieren que el fin de mes podría estar influyendo positivamente, aunque también se reconoce que el BCRA está saliendo del período estacionalmente más adverso para la acumulación de reservas.

La menor compra neta de divisas en septiembre, a pesar de un aumento del 31% en el volumen operado en el MULC en comparación con agosto, se explica por una demanda de dólares significativamente mayor. El BCRA busca evitar presionar al alza el precio del billete, lo que limita su margen de intervención.

La oferta de divisas se mantuvo firme, permitiendo que el dólar mayorista cerrara el mes con un avance de solo 0,56%, muy por debajo de la inflación esperada. Esto se traduce en una apreciación del tipo de cambio real, con el Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral (ITCRM) en su nivel más bajo desde junio. La escasez de dólares en la economía local se agudiza, y la reciente intervención del gobierno para evitar una suba del tipo de cambio, a costa de sus propias reservas, genera interrogantes sobre la estrategia cambiaria.