Monedas de América Latina resisten ante un dólar con fuerzas cruzadas, según Citi

El dólar estadounidense se encuentra en una encrucijada, atrapado entre factores que impulsan su fortaleza y otros que limitan su avance sostenido. Según un análisis de Citi, el crecimiento relativo de Estados Unidos y los términos de intercambio siguen respaldando al billete verde. Sin embargo, las tasas relativas y un posible escenario de desescalada geopolítica con Irán moderan esta tendencia. El informe de Citi destaca que las dinámicas macroeconómicas recientes, marcadas por presiones inflacionarias derivadas de interrupciones comerciales y energéticas, continúan vigentes. El cierre prolongado del estrecho de Ormuz, por ejemplo, ha elevado las preocupaciones sobre la inflación global y ha presionado las cadenas de suministro, manteniendo altos los rendimientos y limitando el margen para recortes rápidos de tasas por parte de los bancos centrales.

A pesar de un entorno político y fiscal a veces deteriorado en algunos mercados latinoamericanos, varias de sus monedas mantienen una notable resistencia. Las expectativas de un crecimiento global resiliente, la demanda impulsada por la inteligencia artificial y los elevados precios de las materias primas son factores clave que continúan favoreciendo a las monedas ligadas a commodities y a los mercados emergentes. Daniel Tobón, analista de Citi, subraya que estos elementos deberían respaldar un mejor desempeño de las monedas de la región.

En México, el peso mexicano (MXN) se proyecta que conserve fortaleza relativa, incluso ante un crecimiento por debajo del potencial y un panorama político complejo. Citi estima el tipo de cambio en MXN$17,40 en el corto plazo y MXN$17,30 a mediano plazo, a pesar de desafíos como la consolidación fiscal y tensiones relacionadas con los cárteles de droga. La revisión del T-MEC también se mantiene como un factor relevante. En Brasil, el real (BRL) ha mostrado un comportamiento más ligado al petróleo y a la percepción de riesgo internacional, proyectándose en BRL$5,00 para los próximos tres meses y BRL$5,35 a mediano plazo, beneficiado por una balanza comercial petrolera positiva.

El cobre emerge como el principal soporte del peso chileno (CLP), limitando su depreciación en el corto plazo ante precios resilientes y flujos de exportación estables. Para Argentina, si bien la noticia no menciona directamente al peso argentino, la tendencia de fortalecimiento de commodities como el cobre y el petróleo podría ofrecer un respiro indirecto a través de la mejora en los términos de intercambio de países con los que mantenemos relaciones comerciales significativas. Sin embargo, la volatilidad del dólar y las presiones inflacionarias globales son factores que requieren vigilancia constante, especialmente en un contexto de alta dependencia de las importaciones y la necesidad de divisas para el sector productivo.