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Marcos Buscaglia: Argentina debe aprovechar la ventana de 2026 para colocar deuda
El economista Marcos Buscaglia recomienda a Argentina emitir deuda en 2026 ante la baja del riesgo país y el muro de vencimientos en 2027, advirtiendo sobre la complejidad de hacerlo en un año electoral.
- Argentina debe emitir deuda en 2026.
- Riesgo país cercano a 500 puntos básicos.
- Vencimientos importantes a partir de 2027.
- Oportunidades en exportación de GNL.
- Construir curva de rendimientos con bonos a 2 y 5 años.
Marcos Buscaglia, titular de Alberdi Partners y ex Bank of America Merrill Lynch, insta a Argentina a aprovechar la actual ventana de oportunidad en los mercados internacionales de deuda durante 2026. El economista enfatiza la necesidad de "hacer forraje cuando sale el sol", es decir, emitir bonos aprovechando el actual nivel de riesgo país, que ha descendido significativamente desde los 2.000 puntos básicos a principios de año hasta rondar las 500 unidades.
La urgencia radica en el "muro de vencimientos" que Argentina deberá afrontar a partir de 2027, un año que además estará marcado por elecciones presidenciales. Buscaglia considera que añadir la incertidumbre sobre la financiación de la deuda a un contexto electoral sería una complejidad innecesaria y que la gestión de estos compromisos debe abordarse en los "próximos meses". Las negociaciones actuales con bancos privados, aunque importantes, son insuficientes para cubrir los compromisos del próximo año, según el economista.
Buscaglia critica la postura del gobierno de evitar el mercado por considerar las tasas altas, calificándola de "amenaza vacía". Sostiene que el mercado es consciente de los vencimientos y de la necesidad argentina de acceder a financiamiento voluntario, algo que no ocurre desde 2018. La recomendación se alinea con la actividad reciente de otros emisores latinoamericanos como Ecuador y Bolivia, que han logrado colocar deuda a tasas competitivas.
Adicionalmente, el economista destaca que la "guerra" en Medio Oriente ha abierto oportunidades para Argentina en el sector energético, particularmente en Gas Natural Licuado (GNL). La pérdida de capacidad de producción de Catar ha impulsado la demanda, y se proyecta que el primer barco de GNL argentino zarpe en 2027 con gran parte de su capacidad ya comprometida, además de importantes inversiones en gasoductos. La estrategia sugerida para la deuda incluye la construcción de una curva de rendimientos con bonos a dos y cinco años, lo que el mercado vería como una "compra de seguros" y podría llevar a una compresión adicional de los spreads.
La recomendación de Marcos Buscaglia es crucial para inversores y empresas argentinas, ya que la colocación de deuda en 2026 podría mejorar la liquidez y la confianza en los mercados. Los productores agropecuarios y las empresas exportadoras deben seguir de cerca la evolución del riesgo país y las tasas de interés, ya que una mayor estabilidad financiera podría traducirse en menores costos de financiamiento y un entorno más predecible. La potencial mejora en la capacidad de financiamiento del Estado también podría tener un impacto indirecto en la inversión en infraestructura y proyectos de desarrollo.
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