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Caputo suma US$781 millones en dólares, pero el destino de los pesos de la licitación de deuda genera interrogantes
El Tesoro incrementó sus tenencias de dólares en el BCRA en US$781 millones, mientras que el destino de los más de ARS$3 billones absorbidos en la última licitación de deuda aún no se refleja en las estadísticas de pesos.
- Tesoro suma US$781 millones en depósitos de dólares en el BCRA.
- Destino de ARS$3 billones de licitación de deuda genera interrogantes.
- Posible ingreso de fondos de organismos multilaterales (CAF).
- Especulación sobre depósito de pesos en bancos comerciales.
- Presión al alza sobre tasas de interés de corto plazo.
El Tesoro argentino ha logrado un aumento de US$781 millones en sus depósitos en dólares en el Banco Central (BCRA), elevando el total a US$4.387 millones al último dato disponible. Este incremento se produce en un contexto de incertidumbre sobre el paradero de los más de ARS$3 billones que la Secretaría de Finanzas absorbió del mercado en su reciente licitación de deuda, la cual reportó un rollover del 144,5%.
Analistas financieros señalan que, a diferencia de ocasiones anteriores donde la compra de dólares al BCRA venía acompañada de una reducción en los depósitos en pesos, esta vez el patrón no se repite. Lucio Garay Méndez, economista jefe de Eco Go, sugiere que el aumento en los depósitos de dólares podría estar vinculado a desembolsos de organismos multilaterales, como una garantía de riesgo soberano aprobada por la CAF por hasta US$250 millones. Esta hipótesis permitiría al equipo económico completar los US$4.000 millones previstos en préstamos con garantías internacionales para este año.
Por otro lado, las estadísticas oficiales no detallan qué sucedió con los ARS$3,7 billones captados en la licitación. En lugar de aumentar, los depósitos en pesos del Tesoro en el BCRA cedieron ARS$0,3 billones el día de la operación. Una teoría entre los analistas es que estos fondos podrían haber sido depositados en bancos comerciales, como el Banco Nación (BNA), en lugar de ser encajados al 100% en el BCRA. La consultora 1816 estima que esta estrategia habría evitado un impacto significativo en la liquidez del sistema financiero, especialmente ante los pagos de sueldos a fin de mes, y que los depósitos públicos en bancos comerciales incluso aumentaron en ARS$1,5 billones.
A pesar de estas maniobras, la dinámica entre el Tesoro y el BCRA, marcada por la venta de bonos dólar linked, sugiere una posible destrucción neta de pesos. El BCRA solo tomó ARS$0,5 billones en la rueda REPO el miércoles, el valor más bajo desde febrero. Esto podría presionar al alza las tasas de interés de corto plazo en las próximas ruedas si el gobierno no inyecta pesos por otras vías.
La gestión de las finanzas públicas y la absorción de pesos del mercado son cruciales para la estabilidad macroeconómica argentina. Los inversores y productores de la región de Rosario deben seguir de cerca cómo se materializan estos flujos de dólares y pesos, ya que impactan directamente en la liquidez bancaria, las tasas de interés y la expectativa cambiaria. La próxima semana será clave para observar si se aclara el destino de los pesos licitados y si las tasas de interés cortas reaccionan ante la aparente escasez de liquidez.
