Citi eleva su apuesta por el azúcar ante El Niño, pero anticipa una caída del café

El banco de inversión Citi ha reforzado su perspectiva alcista para el azúcar, basándose en el deterioro de las condiciones climáticas en regiones productoras clave y el creciente riesgo de que el fenómeno El Niño impacte negativamente la oferta agrícola global. El analista Arkady Gevorkyan de Citi destaca que los riesgos meteorológicos están cobrando protagonismo, y su efecto se amplificará si los inventarios existentes no son suficientes para absorber las potenciales pérdidas de producción.

En concreto, Citi ha elevado su objetivo de precio para el azúcar a US$0,19 por libra a tres meses (un 4% por encima del precio spot) y a US$0,22 a 12 meses (un 21% de avance proyectado). Factores como la autorización de importaciones libres de aranceles por parte de India, sugiriendo menores stocks domésticos, y las precipitaciones por debajo de lo normal en zonas productoras de caña de azúcar indias, amenazan las estimaciones de producción. Adicionalmente, el clima adverso en Tailandia y la Unión Europea incrementa la dependencia del mercado en Brasil, aunque las lluvias podrían afectar la molienda y exportaciones brasileñas.

Por otro lado, Citi mantiene una visión cautelosa para el café arábica, proyectando una tendencia bajista en los próximos 12 meses. Se anticipan precios de US$3 por libra a tres meses (una caída del 12% estimada) y US$2,75 a 12 meses (una reducción del 19%). Si bien factores como la cobertura de posiciones cortas y disrupciones en Colombia impulsaron el reciente repunte, Citi espera que el aumento de las exportaciones brasileñas, una vez completada la cosecha, ayude a reconstruir inventarios y aliviar la escasez.

Este escenario presenta implicaciones significativas para Argentina, un importante productor y exportador de commodities agrícolas. La fortaleza esperada en el azúcar podría beneficiar a los productores locales y a la industria azucarera argentina, que ya se enfrenta a desafíos de competitividad. En contraste, la potencial baja en los precios del café arábica podría impactar negativamente a los caficultores y exportadores argentinos, quienes dependen de precios internacionales favorables para mantener su rentabilidad.