¿Se cierra el carry trade? El peso se apreció 10,7% en el año, generando preocupación por la competitividad
El peso argentino se apreció 10,7% en términos reales en lo que va del año, perdiendo competitividad frente a socios comerciales clave, lo que genera dudas sobre la sostenibilidad del carry trade y el impacto en exportaciones.
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Resumen Inteligente
Puntos Clave
- El peso argentino se apreció 10,7% en términos reales en el año.
- Se registra una pérdida de competitividad frente a socios comerciales clave.
- Algunos bancos, como Comafi, recomiendan dolarizar inversiones ante riesgo del "carry trade".
- El Gobierno utiliza el dólar como ancla inflacionaria, manteniendo tasas elevadas.
- La apreciación cambiaria afecta negativamente a exportaciones y genera preocupación en la UIA y el agro.
- El tipo de cambio real alcanzó mínimos de 2017, un año de déficit de dólares.
- Argentina enfrenta vencimientos de deuda por US$ 12.000 millones este año.
El peso argentino experimentó una apreciación del 10,7% en términos reales frente a otras monedas en lo que va del año hasta el 22 de abril, según datos del Banco Central. Este fenómeno, impulsado por un dólar "dormido" y tasas relativamente altas, ha generado una pérdida de competitividad para Argentina frente a sus principales socios comerciales como Brasil y China, a pesar de que el viceministro de Economía lo considera un indicador positivo de estabilidad y expectativas de depreciación.
La estrategia del Gobierno de usar el dólar como ancla inflacionaria, manteniendo tasas que sostienen el "carry trade", ha atraído flujos de dólares financieros. Sin embargo, el mercado cuestiona la sostenibilidad de este esquema, especialmente con bonos en pesos ajustados por inflación que ofrecieron ganancias promedio del 18% desde febrero. Bancos como Comafi ya recomiendan tomar ganancias y buscar alternativas dolarizadas ante la rápida compresión de tasas reales y la apreciación cambiaria.
La contracara de un dólar bajo es el abaratamiento de importaciones y el encarecimiento de exportaciones, generando preocupación en sectores como la UIA por la competencia importada y en la agroindustria, donde la liquidación de soja para exportación ha sido mínima (apenas 27.000 toneladas inscritas). Analistas advierten que el tipo de cambio real ha vuelto a mínimos de 2017, un año de déficit récord de dólares. Con vencimientos de deuda por US$ 12.000 millones este año y solo US$ 3.400 millones acumulados en reservas por el BCRA, la incógnita sobre la liquidación del campo y la necesidad de dólares para la industria se intensifica, mientras expertos como Roberto Frenkel alertan que el "carry trade" no es sostenible.
Esta noticia es crucial para inversores debido al cuestionamiento sobre la sostenibilidad del "carry trade" y las recomendaciones de dolarizar carteras. Para productores agrícolas y empresarios, la apreciación del peso implica una pérdida de competitividad para las exportaciones y un aumento de la competencia importada, afectando directamente sus márgenes y la actividad económica local. Además, las implicancias macroeconómicas sobre reservas y deuda son vitales para entender el panorama financiero argentino.
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