Crédito en dólares se expande, pero en pesos no arranca: la economía se muestra dual

El crédito en dólares al sector privado consolidó su expansión durante julio, con desembolsos bancarios que ascendieron a aproximadamente US$1150 millones en nuevos préstamos. Esta tendencia contrasta marcadamente con el financiamiento en pesos, que se mantuvo prácticamente estancado. Los analistas señalan que esta disparidad creciente en la evolución del crédito según la divisa refleja un divorcio fundamental en la economía argentina: por un lado, la pujanza de sectores vinculados a la exportación, como el agro, la minería y el petróleo, que se benefician de tasas de interés en dólares considerablemente más bajas. Por otro lado, los rubros atados a la demanda interna enfrentan una dura realidad marcada por salarios rezagados y una demanda de empleo deprimida.

Los datos oficiales confirman que julio fue el segundo mes más activo del año para la colocación de préstamos en dólares, solo superado por abril, llevando el stock de crédito en esta moneda a un nuevo máximo cercano a los US$25.000 millones. En contrapartida, el stock total de préstamos en pesos, afectado por la morosidad, se mantuvo en torno a los $104,1 billones, lo que implicaría una caída real. Si bien los adelantos a empresas en pesos mostraron un crecimiento del 8,8%, el financiamiento destinado a las familias, como préstamos personales y tarjetas de consumo, evolucionó de manera mucho más débil, con aumentos de apenas 1,6% o incluso caídas del 0,2%.

La diferencia abismal en las tasas de interés explica en gran medida este comportamiento. Mientras la tasa promedio de los adelantos en cuenta corriente para empresas en dólares descendió del 42% al 26% entre mayo y la actualidad, los préstamos personales en pesos apenas bajaron del 68% al 61,5%, y el financiamiento con tarjeta pasó del 89% al 86,7% nominal anual. Esta situación lleva a los economistas a describir la economía argentina con la metáfora de una "economía en forma de K", donde sectores exportadores crecen vigorosamente (operando un 30% por encima de los niveles de 2022), mientras que la industria y la construcción, históricamente demandantes de mano de obra, se mantienen un 13% por debajo de los niveles de 2022.

Para Rosario y la región, esta dualidad económica tiene implicancias directas. El pujante sector agroexportador, con fuerte presencia en la provincia, se beneficia de este acceso al crédito en dólares, impulsando la inversión y la producción. Sin embargo, las pequeñas y medianas empresas locales, orientadas al mercado interno, enfrentan mayores dificultades para acceder a financiamiento en pesos a tasas razonables, lo que limita su capacidad de crecimiento y la generación de empleo. La persistencia de esta tendencia podría acentuar la brecha entre los sectores dinámicos y aquellos que dependen del consumo interno, afectando el tejido productivo y social de la región.