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Demanda minorista de dólares supera los US$ 3.460 millones en julio, un desafío para el BCRA
La demanda de dólares por parte de personas físicas alcanzó los US$ 3.461 millones en julio, marcando un desafío estructural para el Banco Central ante la necesidad de cobertura cambiaria.
- US$ 3.461 millones salieron en julio por demanda minorista de dólares.
- La demanda minorista acumula US$ 16.100 millones en los primeros siete meses.
- La demanda es inelástica y responde a cobertura patrimonial.
- Empresas operan bajo restricciones, limitando la demanda total.
- BCRA compra reservas, pero el ritmo de compras disminuye.
La economía argentina continúa evidenciando una fuerte demanda de dólares por parte del sector minorista, que en julio alcanzó la considerable cifra de US$ 3.461 millones. Este monto, que incluye compras netas de billetes y transferencias de divisas, representa la salida más alta registrada en este rubro desde octubre del año pasado, evidenciando una persistencia inelástica en la preferencia por la divisa extranjera.
Esta aceleración en la dolarización minorista no responde a un evento puntual, sino a una decisión racional de cobertura patrimonial. La cifra de julio se acerca al 60% del pico transaccional extremo observado durante el proceso electoral de 2023, pero se da en un contexto de desaceleración inflacionaria y a casi un año de las próximas elecciones, lo que subraya la rigidez de esta variable monetaria. La acumulación en los primeros siete meses del año suma US$ 16.100 millones, proyectando un atesoramiento superior a los US$ 27.600 millones para fines de 2026 si se mantiene la progresión.
Es crucial destacar que esta presión sobre el mercado cambiario proviene exclusivamente del segmento minorista, ya que las empresas aún operan bajo restricciones normativas. A pesar de la salida de divisas, el balance cambiario general muestra matices positivos, con superávit en la cuenta corriente y financiera, permitiendo al BCRA comprar reservas. Sin embargo, el ritmo de estas compras oficiales ha disminuido, influenciado por la estacionalidad propia de la liquidación de divisas del sector agrícola.
Un aspecto técnico a considerar es que una porción significativa de estos dólares adquiridos por el público permanece dentro del sistema bancario formal, en cuentas de ahorro en moneda extranjera. Estos "argendólares" integran encajes en el Banco Central, engrosando las Reservas Internacionales Brutas y generando una contención estadística de la liquidez. No obstante, es importante diferenciar que esta mejora contable se sustenta en pasivos exigibles, es decir, dinero propiedad de los depositantes.
Esta noticia es fundamental para inversores y empresarios argentinos, ya que la persistente demanda de dólares por parte del público minorista señala una desconfianza estructural en el peso. La magnitud de estas salidas de divisas plantea interrogantes sobre la liquidez futura para afrontar compromisos financieros y la estabilidad macroeconómica. Es clave vigilar la evolución de estas compras minoristas y las estrategias del BCRA para contener la presión sobre las reservas.
