El mercado atento a los titulares de medio oriente

El foco sigue puesto sobre el conflicto en Medio Oriente. Las acciones que habían soportado relativamente bien los titulares el lunes ayer sufrieron. En detalle, el Nasdaq, el S&P 500 y el Dow Jones cayeron 1%, 0,9% y 0,8%, respectivamente. Por su lado, los precios del petróleo (WTI/Brent) volvieron a subir en torno a 4,7%. A su vez, ante un evento de tal magnitud, el mercado buscó refugio en el dólar y el DXY volvió a subir 0,7% ayer. Un dólar fuerte vuelve más caros los metales preciosos, sobre todo para quienes no tienen ingresos en dólares. Por esta razón, ayer el oro (XAU) cayó 4,4%. El dólar no solo se aprecia porque los actores del mercado lo eligen como refugio en momentos sensibles, sino también porque la suba de los precios del petróleo introduce un riesgo concreto para el path de inflación (además, el DXY es un indicador nominal). Esto podría traducirse en una Fed recortando la tasa más lentamente de lo previsto. Con un Board que ya se muestra dividido, ese escenario podría generar algún tipo de fricción entre Kevin Warsh, el candidato a reemplazar a Powell en mayo, y Trump, que espera delivery con los recortes. En este sentido, el viernes pasado el mercado le asignaba una probabilidad positiva del 44% a que haya tres (75 pbs) bajas de acá a fin de año y ahora solo del 80% a que sean dos. Bajo este marco, ayer los rendimientos de los Treasuries volvieron a subir. La tasa a 10 años cerró en 4,06% (+3 pbs) y la de 2 años en 3,51% (+3 pbs).