El precio del oro se dispara y UBS eleva su horizonte alcista a US$5.400 para 2027

El precio del oro experimenta un fuerte repunte, superando los US$4.486 por onza y marcando su nivel más alto desde principios de junio. Este impulso se debe a la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y al debilitamiento del dólar, factores que históricamente benefician al metal precioso como activo refugio.

UBS, a través de sus estrategas Dominic Schnider y Giovanni Staunovo, ha revisado al alza sus proyecciones para el oro. Si bien mantienen una previsión de US$4.600 por onza para finales de 2026, ahora anticipan una aceleración posterior, proyectando US$5.000 para marzo de 2027 y alcanzando US$5.400 para septiembre de ese año. Esta nueva perspectiva se sustenta en la expectativa de una desinflación en 2027 que permitiría una política monetaria estadounidense menos restrictiva y un debilitamiento generalizado del dólar.

La demanda de inversión en oro ha ganado tracción, evidenciada por las significativas entradas en los ETF respaldados por oro. El mercado ahora aguarda las minutas de la reunión de julio de la Reserva Federal y el discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole para obtener mayores pistas sobre la dirección de las políticas monetarias. Para Rosario y la región, un oro fuerte puede tener un impacto indirecto. Si bien Argentina no es un gran productor de oro, la fortaleza del metal puede influir en las decisiones de inversión de los ahorristas locales, buscando diversificar sus carteras ante la volatilidad del peso y la incertidumbre económica. Además, la debilidad del dólar, un factor clave en el rally del oro, podría generar un efecto cascada en otras commodities, aunque el impacto directo en los precios de la soja, el trigo o el maíz dependerá de otros factores específicos de cada mercado.

UBS identifica tres condiciones clave para que el oro extienda su avance: la persistencia de la debilidad del dólar, la disminución de las tasas reales esperadas en Estados Unidos y el fortalecimiento continuo de la demanda de los inversores. Las compras oficiales de los bancos centrales, como las del Banco Popular de China, también aportan un respaldo adicional. Sin embargo, el principal riesgo a la baja identificado por UBS es una posible subida de tasas de la Reserva Federal este año, lo que podría revertir las tendencias actuales y llevar al oro a probar niveles inferiores.