Expectativa por reporte USDA WASDE del miércoles
SOJA Fondos neutralizando posición en Chicago previo al USDA. Ventas soja en Argentina asiguen tímidas. Por Dante Romano
● Esta semana se publicará el reporte USDA WASDE, y si bien no se esperan grandes cambios, los especuladores redujeron su posición neta comprada a 8,8 M.Tn., vendiendo casi 5 en la semana cerrada al 4 de agosto.
● China siguió comprando soja norteamericana, y se comenta que la intención es mostrar buena voluntad previo a la reunión entre Trump y Xi del mes próximo.
● La calidad de cultivos de soja EE.UU. se mantuvo en 63%, 6 puntos por debajo del año pasado, pero con mejores perspectivas climáticas.
● 88% de la soja ya pasó por la floración, y 62% estaba en formación de vainas, pero falta todo el llenado que todavía puede compensar el efecto del calor de julio.
● El volumen de negocios de soja, en la última semana volvió a niveles normales, dado que los precios se alejaron de los picos de 520,000 pesos por toneladas. Se lleva vendido a precio el 29% de la producción contra 36% promedio histórico.
Los fondos especulativos reducen posición abierta frente al reporte USDA WASDE
Sin embargo en caso de necesitar financiamiento,es una buena opción.
El precio disponible se acercó mucho al futuro noviembre, haciendo que sea candidato a vender.
MAIZ
Gran expectativa para el reporte USDA WASDE por impacto del calor. Baja producción en Europa. Argentina retomando la trilla con atrasos.
● A diferencia de soja, en el caso del maíz en las últimas semanas se vio una caída en calidad de cultivos EE.UU. y el grueso del rinde se definió para bien o para mal en julio.
● La condición de maíz está al 61% -12 puntos vs año anterior, con 90% en floración y 43% en grano pastoso.
● En función de esto se espera recorte de producción de 1,7 a 404.7 millones de tn.
● La duda es si veremos también alguna sorpresa por el lado del área.
● La ola de calor en Europa también reduce producción esperada: 5 M.Tn.
● En tanto el consumo se mantiene firme, con aumento en corte de etanol y buena demanda compradora de países asiáticos.
● En Argentina luego de varias semanas con poco avance de cosecha por la humedad, tuvimos días secos y con heladas. Esto generó presión de cosecha.
● Para la nueva campaña, podríamos ver mayor maíz temprano y menor tardío, para aprovechar la humedad y evitar el impacto de spiroplasma.
Una mini presión de cosecha empuja el maíz disponible a la baja, pero los diferidos se sostienen en buenos niveles.
El diferencial abril - julio, que supo estar con un inverso de 15 USD/tn otros años, en este caso se mueve por debajo de 5, y no parece ilógico viendo el mayor interés por siembras tempranas, el menor por tardías, y el mayor consumo interno de maíz tanto en Argentina como en Brasil.
TRIGO
Mercado externo con pocas novedades, pero muchas dudas. En Argentina todo apunta a una gran producción.
● Seguimos viendo datos que hablan de buena producción en el Mar Negro, pero serias dificultades para que circule: Ucrania estima que tendrá un déficit de almacenaje de 11 M.Tn.
● Rusia anunció un subsidio de 122 Mill. USD para el transporte por ferrocarril de los granos. La producción se movería hacia los puertos del Báltico y a los puertos del este.
● Por otro lado, analistas privados marcan que Europa tendría 126,8 M.Tn de trigo blando, 1,5 menos de lo que esperaban.
● Para el reporte del USDA, los analistas proyectan que los stocks finales de trigo de EE.UU. bajen a 19.5 millones de tn (vs 20.4 millones de tn previas).
● Localmente la calidad de cultivos sigue muy buena, y hay un remanente importante de trigo sin vender.
● Para absorber esto se espera mayor necesidad de importación de trigo desde Brasil: entre 8 y 10 M.Tn.
Positivo para Argentina: Analistas privados ven que Brasil necesitaría comprar más trigo de lo que prevé el USDA
De todas formas empiezan a verse algunos ajustes a la baja de producción en Europa y mayor necesidad de importación de Brasil.
Si ya se anotó algo a este nivel de precios, lo mejor sería esperar.
Recapitulación del mercado
