La inflación sorprendió en marzo pero Wall Street apuesta a la desaceleración en la segunda mitad del año que promete Milei

La inflación de marzo en Argentina sorprendió negativamente al mercado, registrando una suba de precios del 3,4% mensual, por encima de lo esperado por analistas locales e internacionales. Este dato, que rompió la tendencia de febrero (2,9%), encendió alarmas y complicó la narrativa oficial de una desinflación sostenida.

La aceleración se explicó principalmente por aumentos en educación (12,1%), transporte, tarifas reguladas y alimentos, con la carne como protagonista. Además, la inflación núcleo, que excluye componentes estacionales y regulados, también se mantuvo elevada en 3,2%, señalando una presión de fondo en la economía.

A pesar de este "mal dato", bancos de Wall Street como J.P. Morgan, Morgan Stanley y Goldman Sachs, junto a Banco Mariva, no interpretan que se haya quebrado el proceso desinflacionario, sino que lo ven como una "pausa incómoda" o "tormenta perfecta" por factores puntuales. Proyectan una moderación a partir del segundo trimestre, aunque Goldman Sachs advirtió sobre mayores riesgos al alza. Un factor externo clave mencionado fue el aumento del precio internacional del petróleo, que impacta en costos locales.

El desafío para el Gobierno es ahora mantener el equilibrio entre bajar la inflación y no enfriar aún más la actividad económica. El segundo trimestre será decisivo para confirmar si marzo fue un episodio aislado o si la recalibración de proyecciones se hace necesaria.