Max Capital - Informe Diario AM 03082026 | Rosario Finanzas

Mercado Local: La cuenta corriente base caja registró un superávit de USD857mn en junio
Balance cambiario de junio: El balance cambiario del BCRA mostró un superávit de cuenta corriente de USD857mn en junio, reflejando un superávit comercial de USD3.018mn, un déficit de servicios de USD627mn y pagos netos de intereses por USD1.567mn. El saldo comercial se mantuvo positivo y en niveles elevados, impulsado por mayores exportaciones favorecidas por una buena cosecha y mejores precios de los commodities, junto con menores importaciones debido a una demanda más débil. Los mayores superávits comerciales se registraron en los sectores agropecuario y de energía y minería, con USD3.230mn y USD1.981mn, respectivamente.

Por su parte, la cuenta financiera registró un déficit de USD3.191mn, explicado por déficits de USD2.455mn en el sector privado financiero, USD1.068mn en el sector privado no financiero y USD1.006mn en el sector público, parcialmente compensados por un superávit de USD1.338mn en el rubro "Otros". Las compras netas de divisas para atesoramiento (y turismo) por parte de personas humanas totalizaron USD2.445mn, en línea con los meses previos y muy por debajo de los niveles observados antes de las elecciones. El giro de dividendos y utilidades al exterior alcanzó USD1.023mn, el mayor registro mensual desde mayo de 2010, acumulando USD2.863mn en lo que va del año. El BCRA continuó comprando divisas, con adquisiciones por USD1.418mn, mientras que las reservas brutas cayeron USD3.323mn, principalmente debido a una reducción en los encajes y a efectos de valuación.

Reforma de la Carta Orgánica del BCRA: Según medios locales, el proyecto ya ingresó en el Congreso a través de la Cámara de Diputados, y el Gobierno busca obtener su aprobación durante agosto. La iniciativa eliminaría prácticamente todos los mecanismos de utilización del impuesto inflacionario, con la única excepción de la compra de bonos en el mercado secundario. El texto completo del proyecto puede consultarse en este artículo publicado por el diario local Ámbito.

Dos nuevos proyectos aprobados bajo el RIGI: El viernes pasado se aprobaron dos nuevos proyectos bajo el régimen RIGI. El primero corresponde a la planta de fertilizantes de USD2.700mn de Pampa Energía, ubicada en Bahía Blanca, que producirá urea granulada, un insumo clave para el sector agropecuario. El segundo es el proyecto de expansión de MEGA por USD360mn, que incrementará su capacidad de producción de líquidos de gas natural en Vaca Muerta. Con estas incorporaciones, el número total de proyectos aprobados bajo el RIGI asciende a 23.

CIARA-CEC: En junio, las empresas del complejo oleaginoso y del sector exportador de granos liquidaron un total de USD2.918mn, lo que representa una caída de 28% respecto del mismo mes de 2025 y de 3% frente a mayo. En términos acumulados del año respecto de 2025, las liquidaciones muestran una baja de 16%, a pesar de las expectativas de una cosecha más abundante, lo que sigue sugiriendo cierto retraso en las ventas, tal como hemos mencionado en informes anteriores.

Nueva encuesta electoral: Según Clarín, una nueva encuesta realizada por CB Global Data muestra que la intención de voto para el presidente Milei se ubica en 32.4%, seguido por Cristina F. de Kirchner con 15.2% y Axel Kicillof con 14.7%. En un escenario hipotético de segunda vuelta, Milei supera a Cristina F. de Kirchner por 44.8% contra 39.0%, mientras que frente a Axel Kicillof la diferencia es mucho más ajustada, con Milei liderando por 43.0% frente a 41.6%. Las encuestas más recientes vienen mostrando una dinámica similar: el presidente aparece como favorito, aunque su ventaja se reduce entre la primera vuelta y un eventual balotaje.

El BCRA compró USD46mn: El viernes pasado, el banco central adquirió USD46mn, equivalente al 6.7% del volumen operado (USD686mn), llevando las compras acumuladas a USD2.163mn en julio y USD13.337mn en lo que va de 2026. Las reservas brutas finalizaron la jornada en USD47.596mn, con una caída de USD1.405mn respecto del jueves pasado. Los últimos datos disponibles sobre depósitos privados en dólares (al 29 de julio) muestran un incremento de USD8mn, hasta USD40.553mn. El tipo de cambio cerró en USDARS1485, favorecido por mejores términos de intercambio y un contexto más favorable.

Mercado Internacional
Irán dice que no hay conversaciones en curso con EE.UU. después de que Trump pausara los ataques, pero afirma estar conversando con Omán para aumentar el número de buques que transitan por el estrecho de Ormuz. Irán afirmó hoy que no mantiene conversaciones en curso con EE.UU., contradiciendo a Trump, quien durante el fin de semana había asegurado que existían negociaciones en marcha para justificar la suspensión de los ataques en territorio iraní. El portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores iraní agregó que el país no tiene previsto recibir delegaciones extranjeras ni enviar negociadores al exterior en los próximos días. Señaló, además, que las únicas conversaciones en curso son las que mantiene con Omán sobre la administración del estrecho de Ormuz, que estarían en su etapa final.

Los futuros de Wall Street suben; caen el petróleo y los rendimientos de los bonos: Los futuros del S&P 500 suben alrededor de 0,6%, los del Nasdaq 0,3% y los del Dow Jones avanzan 1,0%. A pesar de las contradicciones entre Trump e Irán, la pausa en los ataques y las conversaciones entre Irán y Omán para normalizar el tránsito marítimo mejoraron el sentimiento del mercado durante el fin de semana. El futuro más cercano de Brent cae 6% a USD 83 por barril y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. comprimieron de forma generalizada, sobretodo en el tramo largo de la curva.

EE.UU. y Japón confirman una intervención coordinada para fortalecer el yen y anticipan que podrían volver a actuar: El Ministerio de Finanzas de Japón informó hoy que llevó a cabo una operación coordinada de compra de yenes junto con el Tesoro de EE.UU. el viernes pasado, señalando que está preparado para volver a intervenir si fuera necesario. El secretario del Tesoro de EE.UU. también confirmó la compra coordinada y afirmó que no dudarán en participar en futuras intervenciones conjuntas.

Principales índices:

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No es recomendación de inversión

Alejo Costa, Head of Economic Research & Strategy de Max Capital