Riesgo país supera los 600 puntos: qué esperar de bonos y dólar esta semana
El riesgo país argentino escaló a 648 puntos básicos, marcando un aumento semanal del 10% y generando preocupación en los mercados. Los bonos soberanos en dólares y las acciones mostraron debilidad, mientras el dólar se mantiene estable por ahora.
Las claves de la nota
- Riesgo país en 648 puntos básicos.
- Bonos soberanos en dólares acumulan bajas.
- Dólar minorista con variación del 3,7% en 2026.
- Reservas brutas superan los u$s50.000 millones.
- Incertidumbre sobre vencimientos de deuda 2027-2028.
El mercado financiero argentino cerró la semana con una señal de alerta: el riesgo país trepó a 648 puntos básicos, un aumento de 59 puntos respecto a la semana anterior y acercándose a los máximos del año. Esta escalada, que representa un incremento cercano al 10% semanal, se suma a la baja acumulada de los bonos soberanos en dólares y a una pérdida de impulso en la recuperación de las acciones.
La coyuntura internacional, marcada por datos de inflación en Estados Unidos que reavivan dudas sobre las tasas de interés y la suba del petróleo por tensiones en Medio Oriente, genera un contexto global más adverso para los activos emergentes. Sin embargo, la presión sobre la deuda argentina no es puramente externa. Los inversores muestran inquietud sobre la capacidad del Gobierno para obtener los dólares necesarios para afrontar los vencimientos de deuda de 2027 y 2028, y el programa financiero para el próximo año sigue siendo una incógnita clave. La dificultad para emitir deuda en moneda extranjera a tasas sostenibles se evidencia en la exclusión del Bonar 2029 de las últimas licitaciones, poniendo el foco en la acumulación de reservas y la disponibilidad de divisas.
Sorprende la relativa estabilidad del dólar minorista, que acumula una variación de apenas 3,7% en lo que va de 2026, muy por debajo de la inflación. Esta divergencia se explica porque el riesgo país mide el sobrecosto de endeudamiento y las dudas sobre la capacidad de pago futura, mientras que el dólar refleja el equilibrio de oferta y demanda de divisas en el corto plazo. La oferta de dólares, impulsada por las liquidaciones del agro y el sector energético, junto con emisiones de empresas y provincias, y las compras del Banco Central (acumulando cerca de u$s1.000 millones en octubre), actúa como amortiguador. Las reservas brutas superan los u$s50.000 millones, permitiendo abastecer la demanda y sumar divisas sin un traslado inmediato al tipo de cambio. El atractivo de las colocaciones en pesos también contribuye a esta calma. No obstante, una reducción en el ingreso de divisas o necesidades de pago de deuda no refinanciadas podrían presionar el mercado cambiario, haciendo que el riesgo país funcione como una advertencia sobre el costo de financiamiento futuro.