Scott Bessent triplicó la recompra de bonos, pero el mercado reacciona con alza de rendimientos

El Departamento del Tesoro de Estados Unidos ha comunicado que recomprará hasta u$s6.000 millones en deuda pública a largo plazo, marcando la primera operación de su programa ampliado. A pesar de los esfuerzos del secretario del Tesoro, Scott Bessent, por contener el reciente incremento en los costos de endeudamiento, la reacción del mercado sugiere que algunos inversores anticipaban una intervención de mayor envergadura.

Bessent calificó como "absurda" la narrativa que circulaba en los mercados sobre la incapacidad de Estados Unidos para pagar su deuda, exacerbada por el rápido aumento de los rendimientos. Su objetivo, según declaró, es moderar los movimientos del mercado y prevenir la consolidación de narrativas perjudiciales en el mercado de bonos más grande del mundo, asegurando que "no haya un resultado adverso grave". La administración de Donald Trump, a pocas semanas de elecciones legislativas, vería con preocupación el alza de los costos de financiamiento a largo plazo, que ya ha llevado las tasas hipotecarias a niveles no vistos en más de un año.

La ampliación del programa de recompra, anunciada fuera del calendario trimestral habitual del Tesoro, sorprendió a los inversores y generó especulaciones sobre un cambio hacia una gestión de deuda más activa, distanciándose del enfoque "regular y predecible" tradicional. Si bien el anuncio inicial de u$s4.000 millones en agosto provocó una caída temporal de los rendimientos, estos se recuperaron con el tiempo. La noticia de la triplicación del monto máximo de recompra, hasta u$s6.000 millones, no fue suficiente para calmar al mercado, y los rendimientos de los bonos del Tesoro volvieron a escalar.

Actualmente, los bonos del Tesoro de EEUU operan con subas generalizadas en todos sus tramos, reflejando rendimientos en máximos. El bono a 2 años muestra la tasa más alta desde julio de 2024, el de 5 años desde abril de 2024, y el de 10 años desde octubre de 2023. El caso más notorio es el del bono a 30 años, que con un rendimiento del 5,28%, alcanza niveles no vistos desde la crisis financiera de 2007. Este escenario de alza de rendimientos, incluso ante una mayor recompra, genera incertidumbre y podría tener implicaciones para la economía argentina, particularmente en el acceso a financiamiento y en la volatilidad de los mercados globales que suelen repercutir en nuestro país.