Supera la lógica: economistas analizan la suba del riesgo país argentino a pesar de mejoras macroeconómicas
A pesar de los avances en la situación fiscal y la reducción de la inflación, el riesgo país argentino alcanzó los 710 puntos básicos. Tres economistas señalan fragilidades históricas y políticas como causas de esta desconexión.
Las claves de la nota
- Riesgo país argentino alcanzó 710 puntos básicos.
- Economistas señalan desconexión entre fundamentos y riesgo.
- Mejoras en inflación, brecha y reservas contrastan con suba.
- Fragilidades: historia de defaults, reservas y riesgo político.
- Se necesitan USD 60.000 millones para reservas.
El riesgo país argentino escaló hasta los 710 puntos básicos, marcando un máximo desde octubre de 2025 y una racha alcista de ocho jornadas consecutivas. Este escenario contrasta con las mejoras macroeconómicas del gobierno de Javier Milei, según analizaron los economistas Miguel Kiguel, Luciano Laspina y Martín Redrado en el 31° Simposio Internacional de Economía organizado por AUTA.
Kiguel destacó la notable mejora en indicadores como la inflación (del 25% mensual a 2%), la brecha cambiaria (del 200% a niveles mucho menores), el crecimiento de las reservas netas (de USD -12.000 millones a USD +12.000 millones) y la eliminación de regulaciones. Señaló que la situación fiscal es "envidia de Europa" y que el equilibrio de las cuentas públicas "está para quedarse". Sin embargo, la "película" del riesgo país cuenta otra historia, con una suba de 150 puntos básicos en el último mes, alcanzando niveles muy superiores a los de países vecinos como Brasil (200 puntos), Uruguay (70) y Chile (70).
Los expertos atribuyen esta desconexión a una combinación de factores: la histórica tendencia argentina a los defaults, la insuficiencia de las reservas internacionales para cubrir la deuda en moneda extranjera (estimada en USD 60.000 millones necesarios vs. USD 12.000 millones actuales), y el riesgo político asociado a las próximas elecciones presidenciales de 2027. La falta de aprovechamiento de la ventana de endeudamiento internacional a principios de año también fue señalada como una oportunidad perdida.
La situación fiscal consolidada y las reservas en aumento son fundamentales para la estabilidad financiera de la región. Sin embargo, la persistente volatilidad del riesgo país, incluso ante señales positivas, subraya la necesidad de resolver las "asignaturas pendientes" para lograr un crecimiento económico sostenido y más equitativo, que no se concentre únicamente en sectores como la energía, la minería y la economía del conocimiento. Para Rosario y su región, esto implica una mayor previsibilidad para las inversiones productivas y la atracción de capitales, especialmente en sectores agroindustriales y de servicios que dependen de un entorno macroeconómico estable.