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Tasas en pesos: Tesoro licita deuda y busca renovar vencimientos en mercado con poca liquidez
El Tesoro licitará deuda en pesos para renovar vencimientos por $4,4 billones en un contexto de baja liquidez. Se priorizan instrumentos de corto plazo para fondos money market y bancos, con tasas que podrían mantenerse bajas.
- Tesoro licita $4,4 billones en deuda en pesos.
- Tasas de corto plazo buscan mantenerse bajas.
- Compañías financieras pagan hasta 24% TNA.
- Cauciones a un día rinden 22,8% TNA.
La Secretaría de Finanzas llevará a cabo una licitación de deuda en pesos este miércoles con el objetivo de renovar vencimientos por un total de $4,4 billones. Esta operación se da en un escenario de escasa liquidez en el mercado, lo que ha provocado un repunte en las tasas de interés de corto plazo en los últimos días.
La estrategia del Ministerio de Economía, a cargo de Luis Caputo, se enfoca en instrumentos de corto plazo, prescindiendo de opciones de largo vencimiento. Esto responde a la demanda actual de los fondos money market (MM) y entidades bancarias que buscan activos de carry de corto plazo. Si bien los fondos MM siguen siendo el principal destino de inversión dentro de la industria de Fondos Comunes de Inversión (FCI), en julio registraron rescates netos por $705.005 millones, evidenciando una rotación hacia instrumentos de mayor duración y riesgo.
Desde Max Capital señalan que esta pausa en la extensión de vencimientos busca evitar un exceso de oferta de instrumentos más largos y, de esta manera, mantener bajas las tasas de corto plazo, incluso ante una leve expansión monetaria. Portfolio Personal Inversores (PPI) coincide, indicando que la licitación podría inyectar pesos al sistema mediante un rollover inferior a 1x, lo que contribuiría a estabilizar las tasas 'overnight' y aliviar otras curvas.
Actualmente, las cauciones a un día ofrecen una Tasa Nominal Anual (TNA) del 22,8%, mientras que las tasas a un día en el mercado de repo se sitúan en el 22,4% TNA. Para posiciones de liquidez de corto plazo, PPI sugiere la LECAP S30N6 y la nueva LECER X29E7, estimando rendimientos en torno al 2,12% Tasa Efectiva Mensual (TEM) para la LECAP a noviembre.
En el ámbito de los depósitos a plazo fijo, las tasas varían significativamente entre entidades. El Banco Provincia lidera con una TNA del 19,5% para depósitos electrónicos, seguido por Banco Nación (19%) y Banco Macro (18,5%). Sin embargo, las compañías financieras son las que actualmente ofrecen los rendimientos más altos, alcanzando hasta el 24% TNA en sus cuentas remuneradas, captando depósitos con tasas superiores al 20% anual.
La licitación de deuda en pesos por parte del Tesoro es crucial para entender la dinámica de las tasas de interés en Argentina y su impacto en el costo del financiamiento. Los inversores y empresas deben monitorear los rendimientos ofrecidos en la licitación y compararlos con las alternativas disponibles en el mercado, como las cuentas remuneradas de compañías financieras, para optimizar la gestión de liquidez y las inversiones a corto plazo. La evolución de estas tasas influirá directamente en el costo de capital para empresas y en el rendimiento de los ahorros de los particulares.
