Vauthier (BCRA): El ingreso de divisas por exportaciones energéticas y mineras genera un "cambio estructural" que transforma restricciones en abundancia
El director del BCRA, Martín Vauthier, destacó un cambio estructural en la economía argentina impulsado por el auge de las exportaciones energéticas y mineras. Proyecta un superávit de US$19.000 millones este año y anticipa que dos tercios del ahorro en dólares de los argentinos se mantendrán en cuentas locales, lo que permite financiar importaciones, pagos de deuda y girar dividendos.
Las claves de la nota
- Superávit proyectado de US$19.000M por energía y minería.
- Dos tercios del ahorro en dólares queda en cuentas locales.
- BCRA compró US$15.000M, reservas superan US$50.000M.
- Cambio estructural: restricciones se transforman en abundancia.
- Ahorro en dólares se destina a crédito en el país.
Martín Vauthier, director del Banco Central de la República Argentina (BCRA), ha delineado un "cambio estructural" en la economía nacional, fundamentado en el significativo ingreso de divisas provenientes de las exportaciones de energía y minería. Según sus proyecciones, estos sectores generarán un superávit de US$19.000 millones este año, proyectado a crecer hasta US$24.000 millones en 2027. Esta dinámica de mayor oferta de dólares es la base sobre la cual Vauthier afirma que Argentina puede sostener el crecimiento y evitar turbulencias cambiarias.
El funcionario subrayó que la actual disponibilidad de divisas permite cubrir las necesidades de importación, el pago de dividendos a empresas y el cumplimiento de obligaciones de deuda, al tiempo que habilita a las personas a realizar sus compras y ahorro en moneda extranjera. Esta situación contrasta con períodos anteriores donde la escasez de dólares representaba una restricción al crecimiento. Vauthier atribuye esta transformación al desarrollo de sectores "pisados" que ahora pueden expandirse, impulsado por normativas como el RIGI y la baja de impuestos a economías regionales y productos agropecuarios.
Las proyecciones del equipo económico apuntan a un excedente de US$51.000 millones en 2030 y US$86.000 millones a 2035, considerando únicamente los proyectos en marcha y precios conservadores. En este contexto, el BCRA ha comprado alrededor de US$15.000 millones en lo que va del año, elevando las reservas brutas por encima de los US$50.000 millones. Vauthier también destacó que, desde noviembre de 2025, la demanda de dólares por parte de personas para diversos fines muestra un promedio mensual de US$2100 millones, con una tendencia a la baja en los últimos meses.
Un aspecto clave de este cambio estructural, según Vauthier, es la dinámica del ahorro en dólares. Señaló que, en lo que va del año, US$7800 millones de la dolarización de ahorros permanecieron en cuentas locales, mientras que US$3600 millones se dirigieron a cuentas en el exterior. Esto significa que aproximadamente dos tercios del ahorro en dólares se queda dentro del sistema financiero argentino, un fenómeno que permite que parte de estos fondos se apliquen a crédito en dólares en el país. Esta tendencia, compartida por el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, busca reinsertar capitales que históricamente se mantenían fuera del sistema financiero formal.
Vauthier también abordó la cuestión de los activos financieros argentinos fuera del sistema, estimando que existen cuatro "sistemas financieros fuera del sistema" debido a décadas de inestabilidad. Iniciativas como la Ley de Inocencia Fiscal buscan canalizar estos fondos hacia la inversión productiva, aunque reconoció que la reconstrucción de la credibilidad y la generación de resultados llevan tiempo. Finalmente, recordó el shock de dolarización del 50% del M2 previo a las elecciones de 2025, un evento inédito que impactó significativamente las expectativas y las decisiones de consumo e inversión de las familias.