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Argentina pide al FMI waiver por reservas y baja metas; reforma jubilatoria en foco
El staff report del FMI revela que las reservas netas cayeron a -US$11.700 millones al cierre de 2025 y que Argentina solicitó una modificación a la baja de las metas para junio de 2026, además de detallar un plan de reforma jubilatoria.
- Argentina pide waiver por meta de reservas de 2025.
- Reservas netas cayeron a -US$11.700 millones al cierre de 2025.
- Se solicitó rebaja de metas de reservas y NDA para junio 2026.
- Compromiso de reforma previsional para diciembre 2027.
- BCRA acumula compras de divisas por ~US$9.000 millones en 2026.
Argentina ha presentado una serie de solicitudes formales al Fondo Monetario Internacional (FMI) en el marco de la segunda revisión de su programa, según se desprende del staff report publicado este viernes. La principal petición es un waiver por el incumplimiento de la meta de reservas internacionales netas (RIN) al cierre de 2025, que cayeron a un nivel de -US$11.700 millones. Adicionalmente, el país solicitó una modificación a la baja de las metas cuantitativas de RIN y activos domésticos netos (NDA) para junio de 2026, con el fin de reflejar el desvío del año anterior. El informe también señala que las autoridades argentinas se comprometieron a desarrollar una reforma del sistema previsional, calificado como "fiscalmente insostenible" por el FMI, con un gasto que representa el 45% del presupuesto federal y más de 200 regímenes distintos. El compromiso es tener esta reforma lista para diciembre de 2027.
El documento del FMI detalla que las RIN del Banco Central de la República Argentina (BCRA) se ubicaron en -US$11.700 millones a tipo de cambio corriente al cierre de 2025, un nivel similar al de fines de 2023 y muy por debajo de los -US$2.400 millones de fines de 2024. La cobertura de reservas fue calificada como "muy inadecuada", estimando las reservas brutas internacionales en apenas el 38,1% de la métrica ARA estándar. Sin embargo, el panorama mejora a partir de principios de 2026, con un aumento de las RIN y significativas compras de divisas por parte del BCRA, que superaron los US$9.000 millones hasta mediados de mayo. Las nuevas metas fijan la acumulación de RIN para fin de 2026 en US$8.000 millones.
Además de los pedidos de ajuste de metas, Argentina solicitó el establecimiento de nuevos criterios de desempeño para junio y diciembre de 2026 y junio de 2027, así como la aprobación para mantener las restricciones cambiarias vigentes y una práctica de tipo de cambio múltiple bajo el Artículo VIII del convenio del FMI. El análisis del sistema previsional subraya que las jubilaciones y pensiones promedian el 8,5% del PIB, mientras que las contribuciones rondan el 4,2%, generando un déficit estructural. La reforma busca abordar estas disparidades y asegurar la sostenibilidad fiscal a largo plazo del sistema.
Esta noticia es crucial para inversores y analistas financieros, ya que detalla las negociaciones de Argentina con el FMI y las implicaciones de los desvíos en las metas acordadas. El incumplimiento de la meta de reservas y la solicitud de un waiver ponen de manifiesto los desafíos económicos persistentes. Los agentes económicos deben seguir de cerca la evolución de las reservas, las compras de divisas del BCRA y los avances en la reforma previsional, ya que estos factores impactarán la estabilidad macroeconómica y la confianza del mercado en el corto y mediano plazo.
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