Inflación, mora y tasas reales de interés: las claves del futuro del crédito en Argentina
Analistas coinciden en que la recuperación del financiamiento privado en Argentina dependerá de la evolución de la inflación, la mora y las tasas de interés reales, aunque existen posturas divididas sobre la velocidad y magnitud del posible repunte.
Las claves de la nota
- Inflación, mora y tasas reales definen el futuro del crédito.
- Caída del crédito privado en pesos en agosto y septiembre.
- Tasas de interés internacionales cercanas a valores de los 90.
- Mora bancaria podría verse influenciada por bajas contables.
- Recuperación del crédito es clave para el Gobierno.
El futuro del crédito en Argentina está intrínsecamente ligado a la dinámica de tres variables macroeconómicas clave: la inflación, la mora bancaria y las tasas de interés reales. El ministro de Economía, Luis Caputo, ha destacado el ordenamiento de las cuentas públicas como un factor favorable en un contexto internacional de tasas elevadas, comparables a las de los años 90. Sin embargo, la reactivación del financiamiento privado, crucial para el crecimiento económico y de cara a las próximas elecciones presidenciales, genera interrogantes entre los analistas.
Consultoras económicas como Analytica señalan que los meses de agosto y septiembre registraron caídas consecutivas en el crédito privado en pesos, con especial atención en los financiamientos a través de tarjetas de crédito y préstamos personales, que son determinantes para una recuperación más amplia. Si bien los créditos hipotecarios y prendarios mostraron crecimiento, la debilidad en los segmentos de consumo es un foco de preocupación.
Los factores que podrían limitar un repunte significativo incluyen tasas de interés reales elevadas, una morosidad que se mantiene en niveles altos y el deterioro de la actividad económica y el mercado laboral. Desde Eco Go, Sebastián Menescaldi anticipa una baja en las tasas hacia fin de año, aunque considera que será moderada. La estadística de mora bancaria podría verse influenciada por bajas contables de créditos irrecuperables tras 390 días, lo que podría mejorar artificialmente las cifras y, potencialmente, aumentar la disposición de los bancos a otorgar nuevos préstamos.
La incertidumbre sobre la trayectoria futura de estas variables genera posturas divididas entre los expertos respecto a la velocidad y la magnitud de una posible recuperación del crédito. Para el sector productivo y los consumidores de la región de Rosario, una mejora en el acceso al financiamiento a tasas razonables sería fundamental para dinamizar la inversión, el consumo y la actividad económica en general, especialmente en sectores como el agro y la industria.