Lorenzo Sigaut Gravina: Argentina se dirige a un 2026 de estanflación con crecimiento concentrado en sectores clave

El economista Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra, proyecta un panorama económico complejo para Argentina en 2026, caracterizado por la estanflación. Según su análisis, el crecimiento de la actividad estará fuertemente concentrado en el llamado "tridente de oro", compuesto por los sectores de Agro, Petróleo y gas, y Minería, con escaso derrame hacia el resto de la economía y la población.

Sigaut Gravina detalló que la inflación en septiembre podría ubicarse en torno al 2%, superando el 1,7% de agosto, influenciada por el aumento de las naftas. Atribuye la suba del riesgo país, que superó los 600 puntos, a factores internacionales como el alza de tasas en EE.UU. y a la situación interna, marcada por el incremento de la pobreza, morosidad, informalidad, desempleo y la caída del salario real. El nivel de actividad en julio, que mostró una caída, acerca a la economía a una "recesión técnica", y un repunte débil en agosto dificultaría evitarla sin un crecimiento "muy fuerte" en septiembre.

A pesar de los récords de exportaciones impulsados por Vaca Muerta y los precios internacionales, la economía enfrenta dificultades. El Banco Central no está comprando reservas de manera sostenida y el Tesoro no logra colocar deuda, lo que limita la acumulación de divisas. La falta de derrame de los sectores primarios y la aceleración inflacionaria global y local, con salarios rezagados, refuerzan la perspectiva de estanflación. Esto genera incertidumbre electoral de cara a 2027, ya que la paciencia de los argentinos podría agotarse si no se observa una mejora generalizada.

El economista critica la limitada "caja de herramientas" del gobierno para reactivar la economía, señalando que medidas como el uso de fondos de la Anses para crédito hipotecario o las facilidades del BCRA para crédito en dólares a empresas carecen de efectos rápidos. En un contexto de decisión gubernamental de "no hacer populismo", la actividad económica se mantiene estancada, a pesar de las declaraciones optimistas sobre el futuro. La caída de la recaudación obliga al gobierno a continuar con el ajuste del gasto, siendo la falta de crecimiento el principal obstáculo.