Riesgo país en 533 puntos: empresas argentinas obtienen dólares a mitad de tasa que el Gobierno
A pesar de un contexto global adverso, las empresas argentinas consiguen financiamiento en dólares a tasas promedio del 5,1%, considerablemente inferiores al más del 10% que exigen los bonos soberanos. El riesgo país cerró en 533 puntos, reflejando factores idiosincráticos más allá de la suba de tasas de la Fed.
Las claves de la nota
- Riesgo país en 533 puntos.
- Empresas obtienen dólares al 5,1% anual.
- Bonos soberanos rinden más del 10%.
- Desacople del riesgo país con emergentes.
El escenario financiero internacional se ha tornado más complejo debido al incremento de tasas impulsado por la Reserva Federal de Estados Unidos. Sin embargo, el impacto no es uniforme. Mientras el riesgo país argentino alcanzó los 533 puntos básicos, su nivel más alto en un mes, y los bonos soberanos rinden por encima del 10%, las empresas locales demuestran una mayor resiliencia al obtener financiamiento en dólares a tasas significativamente más bajas.
En agosto, el costo promedio de las colocaciones corporativas en moneda estadounidense se ubicó en un 5,1% anual, aproximadamente la mitad de lo que Wall Street exigiría hoy al Tesoro argentino. Este diferencial se explica, en parte, por la decisión del gobierno de no emitir deuda en el mercado internacional, argumentando que su historial de defaults y la volatilidad electoral encarecen su financiamiento. El ministro de Economía, Luis Caputo, ha señalado que esta estrategia libera espacio para que las compañías y provincias accedan a financiamiento en mejores condiciones.
El deterioro del riesgo país argentino, que se desacopló de sus pares emergentes desde agosto, se atribuye a factores domésticos como la debilidad económica evidenciada por la caída del PBI en el segundo trimestre y la incertidumbre política. Consultoras como Econviews y GMA Capital señalan que la prima de riesgo local tiene un componente idiosincrático importante, más allá de los shocks externos. La brecha entre las tasas corporativas y soberanas sugiere una oportunidad para el sector privado, aunque la volatilidad del contexto general sigue siendo un factor a vigilar.